近日，特朗普的“交易式外交”与DOGE审查风暴引发全球防务格局的震荡。特朗普政府近期暂停对乌克兰军事援助，宣称“美国优先”政策下北约欧洲成员国需自行承担安全责任，还提出将美国国防预算削减50%的激进计划，这一举措致使美股军工股短期震荡，洛克希德·马丁、诺斯洛普·格鲁曼跌幅超3%。然而，特朗普推动“美国铁穹”导弹防御系统建设，相关法案计划支出超180亿美元，暗示结构性投资倾斜。

马斯克领导的政府效率部（DOGE）对五角大楼启动财务审查，揭露了军费浪费问题，如F - 35零件丢失价值8500万美元，推动防务合同向“性价比更高”的亚洲承包商转移，加速了欧洲和亚洲国家的国防自主化进程，刺激其本土军工需求。

在区域市场方面，非美国防务公司成为最大赢家。亚洲防务股领涨全球，韩国现代Rotem股价单日飙升11%，韩华航天因承接北约榴弹炮订单市值突破130亿美元；日本IHI股价创1990年以来新高，川崎重工年内涨幅达91%。亚洲企业凭借低成本、快速交付优势抢占市场，且特朗普关税政策迫使欧洲盟友转向非美供应链。欧洲也在加速“战略自主”，德国莱茵金属股价突破1144欧元历史高点，欧盟计划提供1500亿欧元贷款提升国防支出，德国拟设5000亿欧元国防基金。芬兰、波兰等国因俄乌冲突持续强化军备，推动北欧防务企业股价上涨。而美国防务巨头则出现分化，诺斯洛普·格鲁曼因参与“铁穹”等核心项目被分析师看好，波音、雷神技术则面临DOGE审查和预算不确定性压力。

对于未来展望，特朗普与普京通话释放停战信号，若冲突缓和可能短期压制军工股，但欧洲安全焦虑难消，防务开支刚性增长趋势不变。同时，美国国会与军工集团利益深度绑定，特朗普削减军费的实际阻力可能大于预期，中长期仍看好导弹防御、太空技术等细分领域。

不过，市场也存在一定风险，包括特朗普政策矛盾性、俄乌局势突变、DOGE审查力度超预期等因素。重点标的参考包括亚洲的现代Rotem、IHI，欧洲的莱茵金属，美国的诺斯洛普·格鲁曼等。